El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, afirmó que la prioridad es bajar la inflación y construir credibilidad, y descartó inyectar pesos para estimular la demanda. Expuso en un almuerzo de la Bolsa de Comercio de Córdoba.
El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, expuso este jueves en un almuerzo de análisis de coyuntura organizado por la Bolsa de Comercio de Córdoba. En su disertación, descartó inyectar liquidez adicional en el sistema financiero para incentivar el consumo y sostuvo que la prioridad de la entidad es bajar la inflación y cuidar los agregados monetarios.
“Creo que, si nosotros cambiásemos la postura de la política monetaria y, en lugar de poner como prioridad bajar la inflación y cuidar los agregados monetarios para que no haya excedentes en ese contexto, decimos ‘bueno, vamos a inyectar algo de liquidez adicional al sistema financiero para que haya más holgura monetaria y, con eso, incentivar el consumo’, no creo que se incentive mucha inversión. El riesgo de desanclar expectativas por hacer un giro de ese estilo es mucho más nocivo que los beneficios que podría traer. Le damos demasiado valor al potencial que nos puede proveer la política monetaria”, explicó Bausili.
El funcionario indicó que la base monetaria actual es de 4 puntos del PBI, un nivel que consideró “muy bajo” para la Argentina, y que comenzó a crecer en los últimos dos meses. Asimismo, reiteró en tres oportunidades que la prioridad es “construir credibilidad” y admitió que no sabe si en el año electoral le van a creer. “Si están todos dolarizados, no hay nada que dolarizar”, sostuvo.
Respecto de la dinámica de crecimiento e inversión, Bausili planteó que está dada por el sector externo. Señaló que hay más solidez porque el escenario es “diferente” al de 2025: “No hay excedente de pesos en lo que tiene la gente. No partimos con un desequilibrio de stock. Es una economía que acumuló muchos dólares y va a seguir acumulando”.
Consultado sobre por qué no aflojar la política monetaria para una reactivación más rápida, respondió: “Creemos que la economía tendrá una dinámica sostenible si el proceso es sólido. No debemos perder de vista que entre 2001 y 2023 el Banco Central le entregó al Tesoro excedentes de dinero por 64 puntos del PBI. Somos cuidadosos de que no haya percepción de excedente monetario”.
En cuanto a las elecciones de medio término en Estados Unidos, Bausili consideró que “hay un cambio” en la política exterior para América Latina y que ya es bipartidaria. Subrayó que, si el oficialismo pierde la elección, no influirá en el apoyo a la Argentina porque las asistencias ofrecidas no necesitaron pasar por el Congreso.
Luego se refirió a los factores que afectaron el crecimiento en el tercer trimestre, entre ellos los cortes de gas y las lluvias y nevadas, y ratificó que espera un cuarto trimestre “más atractivo”.
En diálogo con el expresidente del Banco Central Guido Sandleris, director de Ecosur, Bausili enfatizó que de cara al año electoral “hay una experiencia” y sentenció: “En 2025 el mercado testeó la fragilidad del régimen cambiario y monetario y, por primera vez desde 1995, ganó el régimen”. Agregó que las empresas que acumularon stock adelantando importaciones el año pasado terminaron “vendiendo a pérdida” y que el Banco Central “demostró que con muy poca munición pudo defender” y que “en 2027 habrá mucha más munición”.
Bausili advirtió que, sin los fundamentals que hoy tiene la economía argentina, tanto el shock externo como la elección de Brasil hubieran golpeado muy fuerte al país. Insistió en que el Gobierno sigue trabajando para que la Argentina “converja” con los niveles internacionales de inflación y reiteró que la economía local “sufre, en términos de crecimiento, por la inflación que importamos”, pero subrayó que “la estabilidad argentina está dada por la consistencia entre la política monetaria y cambiaria”.
El presidente del Banco Central apuntó que la “única restricción” que existe para las empresas es que manejen su capital de trabajo en dólares. Admitió que le gustaría que no esté más, la calificó de “horrible”, pero enfatizó que “afecta la economía marginalmente. Cada vez que enfrentamos una decisión, hay que analizar los beneficios y los riesgos”. Reconoció que se mantiene ese cepo porque la Argentina todavía no tiene “estabilizadores automáticos”, como los fondos de pensión o el futuro Fondo de Asistencia Laboral (FAL) consolidado.
Por último, destacó la “importancia” de que el Congreso apruebe la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central.